VEOLIA : Résultats de l’exercice 2005 Nette progression des performances

Paris, le 13 mars 2006  – communiqué de presse

Le Conseil dAdministration, réuni le 9 mars 2006, a examiné et arrêté les comptes de Veolia Environnement de lexercice 2005.

ACCELERATION DE LA CROISSANCE : UN DYNAMISME COMMERCIAL CONFIRME SUR DES MARCHES PORTEURS.

Le chiffre daffaires global consolidé ressort à 25 245 millions deuros contre 22 500 millions deuros en 2004, en hausse de 12,2% à change courant et 11,4% à change constant.

Veolia Environnement a poursuivi sa croissance, bénéficiant dune forte demande dans lensemble de ses secteurs dactivité. En particulier, dans le domaine municipal, Veolia a repris en Allemagne le contrat de la municipalité de Braunschweig, a gagné de nouveaux contrats en République Tchèque et en Chine dans l’activité de lEau, en Grande-Bretagne dans lactivité Propreté, en Italie et en Pologne dans les activités de Services à lEnergie et aux Etats-Unis dans le Transport. Dans le domaine industriel, le Groupe a remporté plusieurs contrats et notamment un contrat multi-services avec PSA Peugeot Citroën en Slovaquie et un contrat de services à lénergie confié par Arjo Wiggins en France.

⁽¹⁾ Produit des activités ordinaires

⁽²⁾ Cf. tableau : du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel

⁽³⁾ Le résultat net récurrent part du Groupe correspond à la partie récurrente du résultat opérationnel, des autres revenus et charges financiers, de la quote-part de résultat des entreprises associées, des intérêts minoritaires + impôts normatifs sur les résultats.

⁽⁴⁾ Sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 11 mai 2006.

POURSUITE DE LAMELIORATION DE LA PROFITABILITE : FORTE PROGRESSION DU RESULTAT OPERATIONNEL ET HAUSSE DU TAUX DE MARGE

Le résultat opérationnel récurrent augmente de +17,5% à change courant (+16% à change constant) pour atteindre 1 903,6 millions deuros contre 1 619,6 millions d’euros en 2004. Cette hausse résulte de la croissance de lactivité, des résultats positifs du plan defficacité Veolia 2005 et de la maturation du portefeuille de contrats constitués ces dernières années. La marge opérationnelle progresse à nouveau de 7,2% en 2004 à 7,5% en 2005. Le résultat opérationnel ressort à 1 892,9 millions deuros contre 1 480,6 millions deuros en 2004, en hausse de +27,8%.

Chacune des activités du Groupe a contribué à lamélioration du résultat opérationnel.

§ Le résultat opérationnel récurrent de Veolia Eau atteint 1 002,1 millions d’euros
(+15,8% à change constant). Il sexplique par dexcellentes performances en Europe, en Asie et par la sensible progression des résultats de Veolia Water Solutions et Technologies. Le résultat opérationnel ressort à 1 007,3 millions deuros en hausse de +26,0% à change courant (799,5 millions deuros en 2004).

§ Le résultat opérationnel récurrent de Veolia Propreté s’élève à 540,5 millions d’euros (+14,5% à change constant ). Malgré la hausse sensible du coût des carburants
(13 millions deuros dimpact négatif), la marge opérationnelle a de nouveau progressé sous leffet conjugué de lamélioration de la productivité en France, de la montée en puissance des récents contrats en Grande-Bretagne ainsi que dans les autres pays dEurope et de la très bonne tenue de lensemble des activités de Veolia Propreté aux Etats-Unis. Le résultat opérationnel atteint 530,5 millions deuros (467,5 millions deuros en 2004), en hausse de 13,5% à change courant.

§ Le résultat opérationnel récurrent de Veolia Energie sélève à 332,0 millions deuros
(+23,3% à change constant). Cette progression résulte du bon développement de lactivité de services en France et de la contribution en forte hausse de lEurope centrale et du Sud (Italie et péninsule ibérique). Le résultat opérationnel s’élève à 326,1 millions d’euros, contre 250,3 millions d’euros en 2004.

§ Le résultat opérationnel récurrent de Veolia Transport sétablit à 114,1 millions deuros, en hausse 11,0% à change constant, malgré limpact négatif de la hausse des prix des carburants (17 millions deuros). Le résultat opérationnel s’élève à 114,1 millions d’euros en 2005 contre 31,4 millions d’euros en 2004 qui avait été impacté par la dépréciation des écarts dacquisition de certaines activités en Scandinavie.

Outre la croissance et la maturité des contrats, la bonne performance opérationnelle a bénéficié des effets du plan d’efficacité. Celui-ci a permis de dégager 168 millions deuros déconomies nettes et récurrentes au niveau du résultat opérationnel. Ainsi, en deux ans, les économies générées ont été de 284 millions deuros sur le résultat opérationnel, auxquels s’ajoutent 20 millions déconomies récurrentes sur les autres éléments du compte de résultat. Lobjectif de 300 M déconomies en 2006 a donc été atteint avec une année davance. Limpact total attendu du plan à fin 2006 sélève à 400 millions deuros.

POLITIQUE ACTIVE DE GESTION DE LA DETTE

En 2005, le coût de l’endettement financier net a diminué, passant de
-732,1 millions deuros en 2004 à -713,4 millions deuros en 2005. Cette baisse reflète essentiellement la diminution de l’endettement financier net moyen entre 2004 et 2005. L e taux de financement ressort à 5,12% contre 5,04% en 2004. Cette légère hausse reflète la hausse des taux de plusieurs devises et notamment du dollar américain, la politique dallongement de la maturité de la dette (maturité moyenne de lordre de 7 ans) et laugmentation de la part à taux fixe.

Les autres revenus et charges financiers sélèvent à +30,5 millions deuros en 2005 contre
+46,1 millions en 2004, qui avait été impacté par des éléments non récurrents.

RESULTAT NET PART DU GROUPE EN FORTE CROISSANCE

Sous leffet conjugué des bonnes performances opérationnelles et de la maîtrise du coût du financement, le résultat net récurrent consolidé part du Groupe sélève à 627,4 millions deuros en 2005 contre 470,8 millions deuros en 2004, soit une augmentation de +33,3% .

Le résultat net récurrent part du Groupe par action s’élève à 1,61 euro en hausse de 35%.

Le résultat net part du Groupe ressort à 623,0 millions deuros en 2005 contre 391,5 millions deuros en 2004. Le résultat net 2004 incluait la contribution des activités cédées (actifs US et participation dans FCC), soit une charge de 105,7 millions deuros.

FORTE GENERATION DE CASH FLOWS ET MAÎTRISE DE LENDETTEMENT

La capacité d’autofinancement avant impôts et frais financiers (EBITDA) ⁽¹⁾, sétablit à 3 687,3 millions deuros contre 3 460,6 millions deuros en 2004. L’année 2004 intégrait la capacité d’autofinancement des activités non stratégiques cédées pour 232,8 millions d’euros. Retraitée de cet élément, la capacité d’autofinancement est en croissance de 14,2% à change courant. La marge dEBITDA atteint 14,6% contre 14,3% en 2004.

Ainsi le Groupe a pu financer la totalité des investissements de maintenance
(1 437 millions deuros), des investissements de croissance et de développement courant pour un montant de 726 millions deuros ainsi que la variation du besoin en fonds de roulement resté totalement maîtrisé au regard de la croissance de l’activité. Le Groupe a, par ailleurs, poursuivi sa politique dynamique de gestion dactifs et a ainsi procédé à
348,0 millions deuros de cessions. Le cash flow libre ressort, avant nouveaux grands projets, à 555,0 millions deuros.

Le Groupe a poursuivi son effort de développement et a procédé à des investissements ciblés pour un montant de 906 millions deuros dont une part significative est représentée par la reprise des contrats de Braunschweig en Allemagne dans l’activité Eau, de Lodz en Pologne dans les Services à lEnergie et de lentreprise ATC aux Etats-Unis dans le domaine du Transport ainsi que par la reprise des déchets toxiques de Shanks au Royaume-Uni dans l’activité Propreté.

Après ces investissements et après paiements des dividendes, lendettement financier net ⁽²⁾ sélève à 13,9 milliards deuros contre 13,1 milliards deuros au 31 décembre 2004. La dette nette économique ⁽³⁾ ressort à 11,1 milliards deuros contre 10,3 milliards deuros au
31 décembre 2004.

Le ratio dette nette économique / EBITDA est en amélioration et sélève à 3,0 au
31 décembre 2005 contre 3,2 au 31 décembre 2004.

NOUVELLE AMELIORATION DU RENDEMENT DES CAPITAUX EMPLOYES APRES IMPÔTS

Conformément aux objectifs que le Groupe s’est fixé, le rendement des capitaux employés après impôts a de nouveau progressé de 8,3% à 9,1% sous le double effet de la maturation des contrats et du plan defficacité ainsi que de la maîtrise des capitaux employés.

⁽¹⁾ EBITDA = capacité dautofinancement avant impôts et frais financiers telle que définie dans la recommandation du CNC du 27/10/04

⁽²⁾ Endettement financier net = H+I+J-B-G (cf. tableau ci-après)

⁽³⁾ Dette nette économique = (H+I+J-B-G)-(A+C+D+E+F) (cf. tableau ci-après)

A l’issue du Conseil d’Administration, le Président Henri Proglio a déclaré :

“Ces bons résultats témoignent de la pertinence de notre modèle économique, des effets des investissements réalisés ainsi que de la mobilisation de tous les collaborateurs du Groupe pour maîtriser les coûts et améliorer l’efficacité. Ces performances ont été acquises dans un contexte de forte croissance dans chacune des activités et dans les zones géographiques définies comme prioritaires : l’Europe, l’Amérique du Nord et certains pays d’Asie-Pacifique.

Cette dynamique confirme la cohérence des activités du Groupe qui a été récemment renforcée par la création de la marque unique Veolia”.

DIVIDENDE

Au vu de ces résultats, le Conseil d’Administration a décidé de proposer à l’Assemblée Générale du 11 mai 2006 un dividende net par action de 0,85 euro, en hausse de 25%.

PERSPECTIVES

Pour lexercice 2006, Veolia Environnement a pour objectif une progression du chiffre daffaires denviron 6% à 8%, une croissance plus rapide du résultat opérationnel et un cash flow libre avant nouveaux grands projets positif.

Pour l’exercice 2006, le Groupe a pour objectif d’augmenter le dividende d’au moins 15%.

A moyen terme, le Groupe prévoit de maintenir un rythme de croissance de son activité de
6 à 8% par an et de renforcer ainsi sa position de leader dans les marchés des services à l’environnement sur lesquels il opère. Sous l’effet de la maturité des contrats et de la poursuite du plan d’efficacité, le Groupe maintient son objectif d’un rendement des capitaux employés après impôts de 10% en 2007.

Avertissement important

Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent communiqué de presse contient des « déclarations prospectives » (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison dun certain nombre de risques et dincertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d’importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l’énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à l’avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passées, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement na pas lobligation ni ne prend lengagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission.

Contact analystes et investisseurs institutionnels : Nathalie Pinon – Tél +33 (0)1 71 75 01 67

Retrouvez les communiqués de presse sur notre site : http://www.veolia-finance.com

BILAN CONSOLIDE

Endettement financier net = H+I+J-B-G

Dette nette économique = (H+I+J-B-G)-(A+C+D+E+F)

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

Du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel

Du résultat net récurrent au résultat net